祝贺！王宗源又摘金了

预期2020年，钢市需求将稳中趋缓，产量继续保持减速增长趋势，原材料成本压力趋于缓解，钢价或将震荡上行，钢企效益有所回升。

数据显示，今年前11个月，全国一般公共预算收入178967亿元，同比增长3.8%。全国一般公共预算收入中的税收收入149699亿元，同比增长0.5%;非税收入29268亿元，同比增长25.4%。

首创证券研究所所长王剑辉告诉北京商报记者，证券交易印花税主要受股市交易活跃度影响。减税降费效应持续显现。此外，印花税2272亿元，同比增长10%。税务部门调查数据显示，92.2%的纳税人认为减税降费对企业生产经营活动产生了积极影响，提振了市场主体信心。工信部副部长辛国斌指出。

具体来看，中央一般公共预算收入为86116亿元，同比增长4.8%;地方一般公共预算本级收入92851亿元，同比增长3%。据了解，非税收入主要包括国企上缴利润等政府性基金以及行政事业性收费。上期所有100多家服务机构，服务终端1400多个，而且有境外平台，因此上期所提供的风险管理工具必定能为全球人类服务，也就是说拥有打造人类命运共同体的条件。

在全球排名方面，根据美国期货业协会统计，按成交手数，2017年上期所的场内商品衍生品成交量在全球交易所中排名第一。由于市场运价与FFA价格存在动态的正相关关系，其正相关性为套保提供了基础，而动态和变动的特征则为市场提供了套利空间。推动形成航运业定价机制事实上，在去年召开的2018上海航运交易论坛上，上期所就已经透露了航运指数期货即将诞生的消息：现在上海已经具备了推出航运期货指数的条件，目前上期所和上海航交所正在合作开发航运指数期货。随着中国航运市场的发展以及上海航运交易所航运指数影响力的提升，推出航运指数期货的条件日渐成熟。

一些企业通过COA合同锁定，或者加入联营体共同抱团取暖，共渡难关。2017年其运价衍生品成交量为44万手。

直接吸引更多航运和大宗商品相关企业集聚上海。1991年克拉克森推出的FFA，是一份以波交所分船型指数为交易标的的远期协议。2005年6月，奥斯陆国际海事交易所(IMAREX)联合挪威期货和期权结算所推出运费远期认购和认沽的期权等。当时，波罗的海交易所在国际散货市场上具有权威地位，上海航交所在集装箱运输市场上实现错位竞争，并逐步取得国际地位，实现了变道超车。

期货市场是金融体系的重要组成部分，在提供定价服务、推进企业转型升级、协助风险管理等方面发挥着重要作用。施欣介绍，现今航运衍生品的表现形式多样，其中比较有代表性影响力的大概有两大类。据上期所理事长姜岩介绍，航运指数期货主要包含以下三项功能。期货市场服务实体经济，风险管理是一个主要的方面。

FFA一直交易至今，是目前成交最活跃、被市场广泛认可的航运金融衍生品。传统思维模式下，航运业经营者们往往通过常规的航运经营策略来规避风险。

一是提高企业抗中长期风险的能力，因为航运指数期货能为航运企业提供有效的价格风险管理工具，航运企业对航运价格风险的管理工具必定有天然的依赖性，而且对价格风险管理工具的需求量也很大。促进航运咨询、法律、会计等高端航运服务业的发展和创新。

但是也注意到，在航运市场景气期，通过扩充运力提高市场份额来赚取更多利润，一旦市场反转，便会面临大面积亏损。历史数据显示，几十年来，克拉克森综合运价指数最高曾经达到了2万多点，而最低则为7000多点。一些国际企业也逐步开始进行产业整合以及并购的方式，提高市场主导地位。这些不确定性集中体现在运输价格、船舶价格和运输成本的波动幅度上。上海海事大学教授施欣表示：航运市场充满波动、不确定性本就给行业机构的平稳经营带来很大困难。金融规避风险理念日趋受到重视航运业属于高投入、高风险行业。

新加坡交易所为服务于新加坡国际航运中心建设，不断加快在航运衍生品市场的布局。2009年国务院《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》发布，为响应其中加快开发航运运价指数衍生品，为我国航运企业控制船运风险创造条件的要求，2011年，上海航交所投资控股的上海航运运价交易有限公司成立，作为航运金融的创新项目，推动国际集装箱、沿海煤炭运价指数远期交易产品上市交易。

从世界来看，世界500强有90%多的企业利用期货市场或者衍生品工具进行价格管理。纽约航运交易所的股东既包括以马士基航运、达飞轮船、赫伯罗特为代表的班轮公司，也包含高盛、Blumberg、通用电气风投、Tectonic等金融投资机构，实现产业资本与金融资本的紧密结合。

三是激发航运市场的金融需求，帮助培养航运市场的投资者，激发金融机构对航运市场的参与程度。作为上海国际金融中心建设的重要标志性事件，原油期货自2018年3月上市，至2018年底，原油期货累计成交2600万手，累计成交额12.7万亿元。

从国际经验看，航运中心和金融中心密不可分，提升航运金融服务的竞争力是建设国际航运中心的突破口。一是源于上世纪80年代的波罗的海运价指数。金融产品间的协同效应将带动航运场外衍生品、航运保险、船舶融资租赁等其他航运金融业务的发展。FFA从本质上说是一种运费风险管理工具。

下一步，若要打造航运期货指数期货，也能形成航运业的定价机制，而且这个价格不仅仅是航运企业、贸易企业和生产企业形成的，可能还有外国人上期所的产品将形成全球交易。二是中国期货市场除了完善的协作监管机制，还拥有广泛的市场服务机构，能够为航运指数期货的功能发挥提供有力支持。

日前，上海航运交易所透露，上海将于近期发布航运指数期货，助推上海国际金融中心与航运中心建设，创新服务全球。施欣介绍，从事FFA交易的参与者包括船主、大宗商品交易者、金融机构等，其中20%多的参与者是为了规避运价波动风险，70%多的参与者是通过投机获得超额利润。

目前，已有6家班轮公司加入，占全球运力的52%，同时有超过百余家托运人进驻。挪威奥斯陆清算所目前有9家经其授权的经纪公司从事相关经纪业务，为市场提供34款包含油轮、国际干散货的期货、期权产品，2017年成交量为16万手。

近十年来，伴随行业同质化、商业化发展，航运市场呈现出需求疲软和供给过剩状态，航运投资回报率经历了巨幅下降，更让这个历史悠久的行业面巨大挑战。上海凭借原油期货，已经成为全球第三大原油期货市场，在国际金融中心城市的排名也上升了一位。除宏观层面受地缘政治、世界经济、自然条件等诸多因素影响外，日常运营中，还需面对市场变化、油价波动、港口拥堵、人员罢工、运输事故、极端气候、恐怖袭击等不确定因素带来的经营风险。二是到现在也广受应用的FFA，包括相关远期期货和期权。

波罗的海散货指数的波动区间更是从2万多点到200多点的巨幅变化。施欣介绍，很多企业寄希望于选择正确的投资决策，即在合适的时间、合适的价位、合适的市场选择合适的船舶船型，或者选择合适的市场模式，通过期租、承租等方式灵活优化经营策略。

近几年来，传统的航运业界经营视角之外，利用金融的理念来规避风险日趋受到大家的重视航运衍生品。其中，BIFFEX是波罗的海运价指数期货。

1985年波罗的海航运交易所(波交所)发布了干散货综合运价指数，并于1990年推出了基于BFI的指数期货。2018年，上期所(含能源中心)全年成交量12万亿手，总成交额94万亿元，分别占国内期货市场的40%和45%。